Ritengo si possa profilare una situazione drammatica per i ribassisti sull’Oro

Traduciamo e riproduciamo un’intervista apparsa on-line ad Art Cashin, ultraveterano Direttore presso il “Floor” (parterre) di Wall Street come Capo delle operazioni finanziare per UBS. 

“Ritengo si possa profilare una situazione drammatica per gli speculatori ribassisti in oro.

Se notate i prezzi dell’oro sui mercati futures  sono inferiori ai prezzi cash. Questo sta a significare che gli acquirenti di metallo giallo fisico sono disposti a pagare l’acquisto di oro in contanti per prenderne subito possesso, piuttosto che attendere tra qualche mese.

E’ chiaro che i grandi acquirenti temono una forte restrizione o contenimento sul lato dell’offerta, pertanto tendono ad acquistare subito oro fisico piuttosto che posticiparne l’acquisizione a eventuali prezzi piu’ elevati quando si presentera’ l’eventuale ipotizzata diminuzione dell’offerta”.

“Sui mercati finanziari questo fenomeno e’ conosciuto come “backwardation”.

Nel settore aurifero lo avro’ visto affermarsi almeno quattro volte in dieci anni, e in tutte e quattro le occasioni l’oro era aveva toccato un minimo e successivamente al fenomeno di “backwardation” e’ sempre balzato al rialzo.

E’ chiaro che i grandi acquirenti si attendono un’impennata nel prezzo dell’oro e pertanto preferiscono pagare subito in contanti, pagando un prezzo piu’ elevato rispetto alla quotazione futura ma assicurandosi oro fisico ed evitando un’eventuale limitazione dell’offerta che farebbe lievitare i prezzi.” 

“Quando un mercato entra nella fase “backwardation” significa che gli operatori del settore sono estremamente nervosi. Questo fenomeno e’ raro ed e’ sintomo che qualche cosa si sta rompendo sul mercato. Non e’ un buon segnale”. 

“Cio’ che temo piu’ di tutto sono le ripercussioni delle varie tensioni geopolitiche a livello internazionale.

Per ora i mercati hanno volutamente ignorato i rialzi del prezzo del petrolio. Ora pero’ questi ultimi stanno salendo in modo incontrollato. Temo oltrettutto che la Fed perda il controllo del mercato obbligazionario. Quest’ultimo sembra avere ormai le briglie sciolte”.

 “Se il mercato obbligazionario (nonostante l’espansione monetaria della Fed sia ancora in essere e nonostante Bernanke abbia assicurato liquidita’ futura e tassi bassi) dovesse continuare a muoversi al rialzo, cio’ significherebbe che quest’ultima sta perdendo pericolosamente il controllo della situazione”. 

“Direi che la svolta potrebbe proprio avvenire sul mercato obbligazionario. Se dovessimo di nuovo entrare in recessione, la Fed non avra’ piu’ alcun strumento per schiacciare i rendimenti. Essi si stanno muovendo al rialzo a prescindere dal controllo della Banca Centrale”.

“La Fed ha usato e sta usando tutti gli strumenti a sua disposizione – tassi storicamente bassi e politica monetaria ultraespansiva. Mi chiedo pertanto: come faranno a spegnere l’incendio rialzista sul mercato obbligazionario? Esso ha gia’ attecchito, si e’ gia’ sviluppato, ha gia’ fatto presa, nonostante tutti gli sforzi della Fed.

Attendiamoci il peggio”.